Thema des Tages: Silber glänzt, während sich die wichtige 40-Dollar-Marke nähert

Es ist nicht nur Gold, das glänzt, so die Financial Times. Das etwas ärmere Geschwisterchen Silber erlebt ebenfalls einen glänzenden Aufschwung, da Kriege und geopolitische Unwägbarkeiten Investoren in sichere Häfen treiben und die Preise in Richtung der wichtigen $40/oz-Marke treiben. Beide Edelmetalle sind in diesem Jahr bisher um rund ein Fünftel gestiegen. Seine Verwendung in wachsenden Sektoren wie Green Tech, Elektronik und Verteidigung bedeutet, dass es möglicherweise nicht immer im Schatten stehen wird. Beide Metalle werden seit jeher für Münzen und Schmuck verwendet, aber Silber ist ein alltäglicheres Metall; fast 20-mal so häufig wie Gold und mit industriellen Anwendungen, die von der Elektronik bis zu Solarzellen reichen. Silber ist an das Wirtschaftswachstum gekoppelt, eine Korrelation, die wächst, da mehr Silber in Gadgets, Luftfahrt und ähnliches fließt. Die Industrie verbraucht etwa 60% der Silberproduktion, ein Anstieg von 10 Prozentpunkten im letzten Jahrzehnt. Für einige macht die größere Volatilität und geringere Liquidität des sogenannten „Arme-Leute-Goldes“ es zu einer Art Hebelwette auf das begehrtere Metall. Andere entscheiden sich, das Verhältnis zwischen den beiden zu handeln; ein Maß dafür, wie viele Unzen Silber man mit einer Unze Gold kaufen kann. Die Geschichte dieser Kennzahl ist lang — sie lag im antiken Griechenland bei etwa 10-15 Mal — und ist volatil. Zeiten der Panik, wie die Finanzkrise 2008, begünstigen tendenziell Gold gegenüber Silber. Während der Pandemie stieg das Verhältnis auf einen sprengenden Wert von 127, letzten Monat, hoben Zollquerelen den Multiplikator auf 100. Ein stattlicher Aufschlag mag für diejenigen vernünftig erscheinen, die lieber Schutz suchen, als auf Wirtschaftswachstum zu setzen. Doch Silber besitzt eine gewisse Widerstandsfähigkeit. Es wird in grünen Technologien, Verteidigung und Elektronik eingesetzt, einem Trio von Sektoren, die sich dynamisch entwickeln. Und die Fangemeinde wächst. Die russische Zentralbank setzte Ende letzten Jahres ein Zeichen, als sie Pläne zur Aufnahme von Silber in ihre Tresore bekannt gab. Die Angebotsdynamik ist derweil unterstützend. Die Nachfrage, obwohl 2024 rückläufig, wird das Angebot 2025 das fünfte Jahr in Folge übertreffen, prognostiziert das Silver Institute, ein US-amerikanischer Branchenverband. 2025 wird das fünfte Jahr in Folge sein, in dem Silber ein beträchtliches Defizit aufweist, das sich für den Zeitraum 2021-25 auf fast 800Moz (25.000t) beläuft. Ein etwas geringeres Defizit in 2025 wird prognostiziert. Der Rückgang des Mangels ist das Ergebnis eines 2%-igen Anstiegs des Gesamtangebots und eines 1%-igen Rückgangs der Gesamtnachfrage. Das höhere Angebot wird hauptsächlich aus einem 2%-igen Anstieg der Minenproduktion stammen, der voraussichtlich hauptsächlich auf Gewinne in der mexikanischen Produktion zurückzuführen sein wird, mit kleineren Beiträgen aus einer Reihe anderer Länder. Dies wird zu einem 117.6Moz (3.659t) Defizit für das Jahr führen, 21% niedriger als der von uns für 2024 geschätzte Versorgungsengpass und weniger als die Hälfte des 2022-Spitzenwerts. Es gibt immer noch beträchtliche Silberbestände, die einen anhaltenden physischen Engpass verhindern sollten. Wir erwarten sehr, dass eine solche Dynamik irgendwann entstehen wird, aber wir glauben, dass zunächst noch ein paar Jahre mit Defiziten nötig sind, um die oberirdischen Silberbestände weiter zu erodieren, so das Silver Institute. Händler, die Zölle vermeiden wollen, indem sie Goldbarren aufstocken, wenden sich auch Silber zu. Investoren ignorieren derweil Exchange Traded Funds nicht länger. Nettozuflüsse von $1.6 Mrd. in den ersten 27 Tagen des Juni, laut Morningstar, übertreffen die des gesamten Jahres 2024, das auf zwei Jahre mit Abflüssen folgte. Die Aktien von Fresnillo, einem in Großbritannien gelisteten mexikanischen Silberproduzenten, sind in diesem Jahr bisher um 120% gestiegen. Silverines werden immer im Schatten der großen Zahl von Gold-Bugs stehen. Eine glänzende Performance mag darauf hindeuten, dass es seinen Moment im Rampenlicht hatte. Doch als gleichzeitiger sicherer Hafen und Spiel auf Wachstumssektoren passen nur wenige Dinge so gut in die Zeit.