metals daily (DE)

Heute MorgenNickel legte an diesem frühen Mittwochmorgen um etwas mehr als 0,5 % zu. Kupfer, Blei und Zink verloren jeweils rund 0,5 %. Aluminium und Zinn verloren jeweils mehr als 1,5 %.

Was bewegt die Märkte?Die globalen Aktienmärkte blieben weitgehend unverändert, da die Märkte auf die Zinsentscheidung der Fed warteten. Was die Fed tun wird, steht im Mittelpunkt der Marktaufmerksamkeit. Eine Zinssenkung um 25 Basispunkte könnte die Märkte enttäuschen. Die Wahrscheinlichkeit für eine größere Senkung um 50 Basispunkte liegt derzeit bei über 60 %. Die Einzelhandelsumsätze in den USA stiegen im August unerwartet um 0,1 %, verglichen mit Prognosen eines Rückgangs um 0,2 % und nach einer nach oben korrigierten Steigerung von 1,1 % im Juli. Wachsende Erwartungen an eine aggressive Zinssenkung stärkten die Stimmung auf den Rohstoffmärkten. Die Aussicht auf eine Zinssenkung der Fed trieb den Goldpreis auf ein Rekordhoch, während anhaltende Angebotsstörungen die Ölpreise stützten. Die Renditen von US-Staatsanleihen mit 10-jähriger Laufzeit stiegen um 2 Basispunkte auf 3,65 %, während der USD-Index um 0,25 % auf 101 zulegte.

Die Edelmetalle blieben weitgehend unverändert, obwohl Palladium aufgrund von Eindeckungen und einem knapperen Angebot anstieg. Das Interesse an Gold bleibt stark, da wir letzte Woche erneut Nettozuflüsse in globale Gold-ETFs verzeichneten – 983 Mio. USD. Während westliche Investoren den Großteil der Zuflüsse ausmachten, trugen alle Regionen positiv bei. Da die Opportunitätskosten für das Halten von Gold sinken, könnten wir eine erhöhte Nachfrage nach goldgedeckten ETFs sehen. Sinkende reale Zinssätze und ein schwächerer USD werden wahrscheinlich die umgekehrte Beziehung zu Gold während des kommenden Lockerungszyklus stärken. Die Goldreserven der Nationalbank von Kasachstan sanken im August um 5 Tonnen – der vierte Monat in Folge mit Verkäufen (nach vier Monaten mit Käufen). Die Goldbestände belaufen sich nun auf 290 Tonnen, 4 Tonnen weniger als Ende 2023. Während Gold die meiste Aufmerksamkeit auf sich zieht, wird Silber durch die Stärke der Industriemetalle unterstützt und übertrifft erneut. Während das neue Rekordhoch von Gold im Mittelpunkt steht, hat Silber in diesem Monat überdurchschnittlich gut abgeschnitten und doppelt so hohe Renditen geliefert. Silbers doppelte Rolle als Edel- und Industriemetall bedeutet, dass sein Preis von Gold, Industriemetallen und dem USD beeinflusst wird. Investoren, die vorsichtig sind, Rekordpreise für Gold zu zahlen, könnten in Silber einen besseren Wert sehen, das immer noch deutlich unter seinem Rekordhoch von 50 USD aus dem Jahr 2011 liegt. Für Silber wäre ein Durchbruch über das Hoch vom Mai erforderlich, um mehr Käufer anzulocken.

Die Basismetalle blieben angesichts der Feiertage in China gedämpft. Kupfer wird durch Anzeichen einer verbesserten physischen Nachfrage gestützt. Die physischen Importprämien haben sich stark erholt und sind in dieser Woche von 0 USD im Juli auf 75 USD/t gestiegen, da die Nachfrage wieder anzieht und die SHFE-Bestände seit Juli um 40 % abgenommen haben. Chinas Aluminiumproduktion erreichte im August 3,73 Mio. t, ein Anstieg von 2,5 % gegenüber dem Vorjahr und der höchste Wert seit 2002, so das Nationale Statistikamt. Die Saudi Arabian Mining Co (Ma'aden) und Aluminium Bahrain (Alba) unterzeichneten eine unverbindliche Absichtserklärung, um eine Fusion anzustreben, wie sie mitteilten. "Diese Fusion wird es beiden Unternehmen ermöglichen, die Produktion auszuweiten, unsere globale Präsenz zu stärken und neue Möglichkeiten im Bereich der sauberen Energie zu erkunden", sagte der Vorsitzende von Alba. Der Nickelmarkt fürchtet nicht mehr den Verlust russischer Lieferungen, falls Präsident Putin Exportbeschränkungen durchsetzt. Anstelle eines akuten Versorgungsdefizits gibt es nun ein massives Überangebot, nachdem chinesische Produzenten es geschafft haben, Indonesiens relativ minderwertiges Erz in raffiniertes Nickel der Klasse I umzuwandeln. Die LME hat fünf neue chinesische Nickelmarken als „Good Delivery“ für ihren Vertrag zugelassen. Die erste indonesische Marke wurde im Mai zugelassen. Dies führte zu einem raschen Anstieg der LME-Bestände, die sich seit Januar fast verdoppelt haben und nun bei 123.726 Tonnen liegen. Weitere 65.000 Tonnen befanden sich Ende Juli in außerbörslichen Lagern, so der jüngste Monatsbericht der LME. Zwischen 2024 und 2028 wird die weltweite Kupferminen-Kapazität voraussichtlich mit einer durchschnittlichen Rate von etwa 3,3 % pro Jahr wachsen, so der ICSG. Dies steht im Vergleich zu einem Wachstum von etwa 1 % pro Jahr im Zeitraum 2017-2020, als keine großen Kupferminenprojekte in Betrieb genommen wurden, mit Ausnahme von Cobre Panama.

Eisenerz blieb unter Druck. Die chinesische Rohstahlproduktion sank im August um 6,1 % auf 77,92 Mio. t und verzeichnete damit den dritten monatlichen Rückgang in Folge, was auf schwache Preise und eine schleppende Nachfrage aus dem Immobilien- und Fertigungssektor zurückzuführen ist. Obwohl starke Stahlexporte vorübergehend Erleichterung verschafften, wird erwartet, dass die Produktion im September wieder ansteigt, da sich die Margen verbessern. Die Unsicherheit über Chinas Stahlproduktionsobergrenze für 2024 belastet jedoch weiterhin die Stimmung. Das Angebot steigt, wobei die Exporte aus Port Hedland im August 47,83 Mio. t erreichten, gegenüber 43,16 Mio. t im Juli.